万科巨变：国资入主下的房地产行业新纪元

2025年伊始，万科集团发布公告，宣布深圳国资系统高管全面入驻核心岗位，标志着这家曾被誉为”最市场化房企”正式进入国资深度管理时代。这一变动与万科2024年预亏450亿元的巨额亏损以及高达9828亿元的负债密切相关。

万科的”国资化”并非始于今日，早在2017年，深圳地铁集团就已成为其第一大股东，但彼时承诺不干预经营。如今，这一承诺宣告结束，国资全面接管，并实施”一揽子方案”：清理非核心资产、优化债务结构、回归住宅开发主业。

万科危机的深层原因在于行业长期矛盾的集中爆发：需求端萎缩、土地财政依赖以及债务循环断裂。当市场机制无法化解系统性风险时，政府主导的救助成为必然选择，万科的案例也反映了政府角色的转变，从监管者转向风险化解者。

万科的国资化探索了一种”市场化运营+国资信用”的混合模式，在保留部分职业经理人的同时，由国资把控战略方向，寻求风险管控与专业运营的平衡。

这一事件也预示着房地产行业未来的发展趋势：国资主导化、业务聚焦化和融资分化。然而，万科的重生之路仍面临挑战：债务重组、主营业务恢复和新治理模式的有效性。

“万科事件”引发了关于效率与安全、道德风险以及行业生态重塑的广泛讨论。国资接管虽然能短期维稳，但也可能影响企业创新活力。如何平衡风险防控与市场竞争力，如何避免道德风险，如何维护市场公平，都是未来需要解决的关键问题。房地产行业正经历深刻的转型，一个以风险化解、结构优化和国资主导为特征的新周期已经开启。