獐子岛（002069）于2025年5月23日举行了业绩说明会，投资者们的问题直指公司运营的核心与未来发展方向。从重组预期到研发投入，再到风险应对策略，獐子岛的管理层试图给市场一个清晰的交代。
投资者首先关注的是獐子岛与大连獐子岛海洋发展集团（海发集团）的关系，以及潜在的重组计划。獐子岛明确指出，海发集团是公司实际控制人大连市国资委控制的企业，并且是控股股东盐化集团的母公司。这意味着海发集团是獐子岛的间接控股股东，二者构成关联关系。根据此前披露的《2025年度向特定对象发行A股股票预案》，发行完成后，控股股东预计将变更为海发集团，但实际控制人仍是大连市国资委。这种变化，无疑引发了市场对于獐子岛未来发展战略的猜测，但管理层强调，任何重大事项进展都将严格按照信息披露规范进行。
研发投入是企业保持竞争力的关键。獐子岛的研发费用主要投向水产品苗种培育、海洋环境模型构建与病害预警、皱纹盘鲍种质资源保护与良种创制等多个领域。其中，多倍体品种培育备受关注。多倍体技术，如三倍体牡蛎、扇贝、鲍鱼等，被认为是海水养殖的突破口，因为它们具有生长快、抗逆性强等优势。獐子岛控股的青岛前沿海洋种业有限公司在贝类多倍体育种方面具有显著优势，其三倍体牡蛎苗种已与山东、福建、辽宁等沿海养殖区合作，建立了“公司+基地+农户”模式，市场占有率较高。然而，多倍体品种从实验室到规模化生产的转化，还受到技术成熟度、法规审批、市场需求等多重因素的影响，这需要獐子岛持续投入和耐心。
海水养殖面临着自然风险，如何提升抗风险能力是投资者关心的问题。獐子岛表示，将通过优化养殖技术、分散养殖海域、加强环境预警机制等措施来降低自然风险。更重要的是，公司将逐步优化调整产品结构，扩大高附加值海产品及深加工业务占比，以增强业务多元化抗风险能力。具体措施包括：强化“稳中求进、积极求变，聚焦核心、深耕牧场”的经营策略，深耕140万亩独特稀缺资源；重点聚焦海洋牧场优质大品类产品存量增长，推动主营品种结构进一步优化，从以虾夷扇贝为主的单一品种结构向海参、虾夷扇贝并举，辅助鲍鱼、海胆、香螺、藻类等多品种结构多营养层级的生态型海洋牧场转型。
近年来，獐子岛的资产负债率较高，改善财务健康状况是当务之急。公司采取了以下措施：在大连市政府和本地金融机构的支持下，获得贷款续贷和基准利率优惠政策；通过开源节流、降本增效、瘦身减负等措施提升经营业绩；并计划向国资股东发行股票，以补充流动资金及偿还银行借款，降低资产负债率。这些举措能否有效改善獐子岛的财务状况，还有待市场检验。
面对行业竞争加剧的挑战，獐子岛表示已通过强化资源壁垒、技术升级、业务结构优化及品牌价值深塑等举措构建差异化竞争优势。例如，在黄海北部建立规模化现代海洋牧场，拥有行业领先的优质种质资源、技术以及产业专利；与海外优质资源基地合作，运营全球优质大洋渔业资源；不断提升客户服务与市场拓展能力，提高食品研发投入，推进食材向食品升级等。这些举措旨在提升獐子岛在市场上的竞争力。
近年来，监管机构持续推动上市公司高质量发展，要求上市公司优化治理结构、提升信息披露透明度、强化主业竞争力。獐子岛表示，公司严格遵循监管要求，积极开展上市公司质量提升和市值管理工作，致力于聚焦主业，增强创新发展能力，提升经营效率和盈利能力，持续打造核心竞争力，通过加强与投资者沟通、持续改善盈利能力等举措，积极回报广大投资者。
在良种引育上，獐子岛进一步优化养殖结构，苗种培育通过技术升级等探索突破行业瓶颈。深耕传统苗种方面，构建优质海参、虾夷扇贝、牡蛎苗种采购基地和合作平台，逐步推进獐子岛海洋牧场由虾夷扇贝单一品种主导向虾夷扇贝和海参双轮驱动盈利模式转变。新品种引育方面，逐步实现了原生土著品种皱纹盘鲍规模化繁育和底播，初步推动了厚壳贻贝、象拔蚌、巨藻、紫石房蛤、萱藻苗种规模繁育和养成，积极构建各品种种质资源库，逐步实现原种原位培养的全流程闭环管理模式。在养殖方式上，公司不断夯实海洋牧场增收基础，推动“厚积供给”稳步实现。大力发展水面浮筏多元化品种养植，规划布局贝、藻、参、鲍多营养级品种综合生态养殖模式。稳步调整养殖模式，构建由虾夷扇贝为主要品种向虾夷扇贝、海参及多品种有机结合的增收格局，聚焦沿岸内区及优质稳产区，关闭外区风险敞口，加大香螺、海胆、鲍鱼及其他小品种的补充和利用，推动央地合作落地，构建核心区域立体化养殖模式。公司未来还将聚焦核心，朝着信息化、智能化和多元化方向发展，进一步提高海洋牧场运营质量。公司会紧跟各级政府的规划步伐，积极落实国家“高标准建设现代化海洋牧场”的要求，不断推进科技创新与产业创新深度融合。在海洋生物技术和海洋食品技术的研发和应用领域，不断加大人财物等投入，努力提升良种、良技、良品水平。
多营养层级养殖通过合理利用养殖空间和生物间的营养关系，相比单一养殖理论上在成本降低和收益提升方面效果显著。多营养层级养殖可充分利用水体空间和生物间的营养关系，降低养殖成本。同时，该养殖模式因养殖品种多样，能更好地适应市场需求，且产品品质往往更高，提高了单位水体或海域的产出，从而提升收益。具体影响情况受养殖模式、物种组合、技术成熟度及环境条件等因素影响较大。
獐子岛在线上销售平台主要围绕拓展线上销售渠道、提升品牌影响力、优化供应链效率展开，产品直接触达终端消费者，实现“线上下单+线下体验”联动，增强消费体验。公司年内将不断丰富线上产品品类，增加“北纬39度”和“城市渔夫”副品牌推广和销售；不断创新与京东、天猫、抖音等合作模式，为线下獐子岛加盟体验店提供专业营销售后服务，努力提升线上销售份额。
公司近年一直致力于推动食材向食品升级，围绕獐子岛核心海洋资源，不断研发、推出“獐子岛味道”的系列海洋预制菜产品。公司进行海鲜预制菜的研发、生产及销售多年，相较公司其他业务发展尚未形成较大规模，在大连市预制菜产业发展战略引领下，公司将更加聚焦全新预制菜类大单品开发和现有大单品升级，进一步丰富公司海洋食品产品矩阵，持续开发獐子岛味道系列、调理佐餐酱系列、餐饮快捷菜肴系列、特色海鲜菜式等系列预制菜产品，适配家庭餐桌、快餐、烧烤、火锅等不同消费场景，积极推动落实新品上市计划。
公司在面对国际贸易摩擦对出口业务的影响时，采取了多方面的应对措施。在运营管理上，坚持“瘦身减负、降低负债，严控成本、精简高效”的方针。2024年，在大连市委市政府的领导下，推动优化经营班子结构、治理结构、股权结构，建立市场化激励机制，强化考核评价与经营业绩挂钩，提高国有控股上市公司治理水平。同时，公司积极推动理顺各产业各链条发展关键问题，充分评估国际贸易相关风险的不确定性，结合上市公司境外业务的实际情况，逐步稳妥实施压减优化调整，进一步聚焦质效高、盈利强、风险低的优质海外业务，让上市公司减负运行、轻装上阵、聚焦主业。在贸易端，公司树立“优化调整、内外融合、稳中求进、防范风险”的原则，积极应对国际贸易政策、海外市场的变化影响。
公司在蓝碳(海洋碳汇)计量与交易领域的进展仍处于初期探索阶段，尚未形成规模化收入或成熟的商业模式，正在积极推动相关技术储备和政策梳理，将持续跟踪相关科研机构合作进展动态及政策进展。
本次向特定对象发行募集资金扣除发行费用后，将全部用于补充流动资金及偿还银行借款。预计本次发行完成后，公司的总资产和净资产金额增加，资产负债率降低，公司流动比率和速动比率将得到改善，短期偿债能力增强。
公司着眼于长远的和可持续发展的目标，充分重视对投资者的合理回报，公司制定了未来三年(2025年- 2027年)股东回报规划，通过建立对投资者持续、稳定、科学的回报规划与机制，对公司利润分配做出制度性安排，以保证利润分配政策的连续性和稳定性。公司将通过持续改善公司盈利能力，努力争取早日实现向股东分红。
美債殖利率與通膨豪賭：俄羅斯央行維持高利率，蔡依林式經濟挑戰，孟耿如策略應對
2025-05-26
